死裡逃生的花旗集團

花旗集團，曾經在美國以至全球金融界叱吒風雲的巨人，只差一線便會跟隨貝爾斯登和雷曼兄弟湮沒在大歷史的洪流中。

上週一，行政總裁潘迪特在員工大會中宣佈大幅裁員的計劃，職工總數將由去年年終三十七萬五千人的高峰大幅下調至明年年初的三十萬人，七萬五千人就此成為海嘯亡魂。裁員消息對花旗員工來說並非甚麼新鮮事，但上週公佈的裁員數字實在教人大吃一驚，不少員工還未定神便已收到大信封，餘下來的旁觀者亦膽顫心驚，士氣極端低落。

週三，集團宣佈購回資產負債表外的問題資產，並打算於本季為這些問題資產進一步減值。與此同時，集團的財政狀況其實不算太壞，集團九月底的一級資本比率達8.2%，流動現金亦相當充足，多年來的成本問題亦開始受控，但股價卻不斷拾級而下，沽空成交量比平日多出逾百倍，市場信心崩潰，股價由零七年五十美金的高位下跌至上週五的三美元歷史低位，信貨違約掉期(credit drfault swap)的點子亦大幅飆升。

集團高層於是利用週末時間向政府官員求救，而華府各級官員亦通宵達旦地協助制訂最新的拯救方案，最終財政部、聯邦儲備局及聯邦存款保險公司提供的方案為花旗集團注入400億美元的資本，大幅強化了主要資本比率。同時，美國政府承諾擔保超過3,000億美元的資產，亦令集團的資產負債風險大幅減少。

身處各地的高層職員亦善用週末時間好好準備，本週一甫上班便立即發放消息安撫員工以及所有客戶，務求令一切業務能於本週正常運作。

危機，就在一大堆人的努力下化解。但是，假如美國政府和花旗集團高層如常地渡過這週末……

花旗集團世界各地的客戶均會蜂擁地要求終止一切銀行服務，存戶在多國實施政府全面擔保的情況下可能不會像當日東亞銀行擠提那般理性地實踐市場集體的非理性，但客戶仍擔心花旗集團在存款以外各類銀行產品的交易對手風險(counterparty risk)，市場信心的進一度崩潰隨時可令銀行的流動性出問題，集團迅即不支垮倒。

假如全球各地的花旗相繼倒下，各國的金融體系亦撐不下去，這亦就是美國政府再度出手救市的原因。

我們似乎無須比較紐倫港三地的金融制度，因為怎樣穏健強大的金融體系亦不可能是無堅不摧戰無不勝。就在現今市場信心極端薄弱之時，任何風吹草動都能被市場投機者利用為散播謠言從而沽空獲利的好機會，看倌儘管靜待下一個受害者何時出現！

要趁機撈底的朋友，可要當心成為大鱷的茶點啊！

東亞銀行勢危？

禍不單行！東亞銀行最近接二連三爆出醜聞，繼年前主席李國寶捲入道瓊斯內幕交易案後，上周五銀行交易員被揭發未經授權擅自買賣導致銀行虧損九千多萬，近日市場謠傳東亞財政不穏以致銀行分行今天開始出現擠提。

東亞出事，銀行全體上下空群而出澄清謠傳。套用內地外交部發言人的語調，整件事情簡直是毫無事實根據的惡作劇，是外部勢力精心策劃的一場大陰謀，旨在搞亂香港的金融體系，從而達致其不可告人的目的。由此，東亞銀行決定報警嚴打造謠者，但報警這種闢謠方法似乎難以奏效(可能因為年初女星為網上流傳裸照而報假案一事)，民眾紛紛湧往分行提款而消解疑慮。

事實上，筆者愚見認為東亞財政狀況問題不大，涉及次按或雷曼兄弟的資產佔總資產的百分比極低，交易員的擅意妄為亦未致於能垮掉整間銀行，至於銀行在衍生工具所涉及的信貸和市場風險亦已在其高於監管要求的資本充足比率中反映。東亞最後垮台與否，關鍵並非其財政穏健程度，而是造謠者能否動員更多存戶洗倉。可是，政府和其他大銀行在如此唇亡齒寒的重要關頭亦必然會連成一線全力支持東亞，東亞應該可在短期內紓解今次危機。

應付銀行擠提實在是一門高深的藝術，既是跟造謠者的一場隔空對弈，亦是跟小存戶的一場公關心理戰。東亞延長分行服務時間，日以繼夜地滿足客戶提款的需求，管理層多番澄清銀行的財政狀況後，主席李國寶亦聲稱打算入股增持。似乎銀行、金管局和政府高層均以盡力化解危機，且看他們未來數日如何收拾殘局重振東亞聲威！